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PTA供需急增拉升期货行情

发布日期：2016-10-13 浏览次数：64

　　受上下游产业链供需关系向偏多方向急剧转多因素影响，PTA（精对苯二甲酸）期货价格持续大幅上涨，并由7月19日低点7200元（吨价，下同）大幅上涨至10月15日高点8868元，累计涨幅达到1668元，相对涨幅为23.17％，随后陷于高位区域性宽幅震荡整理之中。分析认为，上游原料价格上涨、供应紧张、下游产品需求旺盛、开工率上升、现货价格上涨等诸多利多因素作用，致使PTA期货价格持续大幅上涨。
　　
　　原料PX价格触底回升
　　
　　亚洲PX（对二甲苯）价格自8月中旬见底以后反弹迅速，目前已站稳1000美元。PX价格对PTA价格有直接的支撑作用，今年以来PTA生产利润变化不大，基本上在1200元左右变动，而PTA现货价格随以进口PX折算的生产成本同方向同等幅度变化。PX价格触底回升，前期PX厂商因利润过低而降低开工率是一个原因，更重要原因在于夏季汽油消费高峰过去，炼厂开工率季节性下降，这直接降低石脑油产量，提升石脑油价格。自8月中旬到9月底，石脑油、PX生产利润都有较大幅度的回升，其中PX生产利润从-40美元回升到100美元，基本上达到均衡。
　　
　　装置检修增多供应缩减
　　
　　近期国内PTA工厂负荷再度接近至满负荷运行，供应较为充裕，除佳龙石化少量PTA货源通过现货市场随行就市交易之外，其余多数PTA生产厂家基本上是执行合同用户，可供在现货市场流通的货源偏少。据悉，扬子石化、台塑宁波、KP化学、三星、印度石油、台湾东帝士及台塑等部分国内外主要PTA生产商均在10～11月有进行装置检修的计划，届时开工率再度从高位回落将不可避免。
　　
　　下游消费旺季特征明显
　　
　　每年10月是聚酯消费旺季，因下游纺织企业开始处理冬春装订单。今年则多增加一个因素，8月份江苏、浙江部分纺织企业因限电而停产，9月以后这部分产能开始释放，提供了额外的需求来源。江苏、浙江织机负荷9月底已经恢复到76％，比8月底整整提高了11个百分点。需求增加带旺聚酯销售，长丝短线、瓶片切片价格都有较大幅度上扬。另外，棉价的大幅上升也提振了涤丝价格，棉价暴涨使得纺织企业更多地转向化纤原料，促进化纤的需求。聚酯下游产销形势良好，涤丝多数工厂产销普遍在100％～150％，部分较高的有200％或以上。涤纶短纤行情更为火爆，生产企业几无库存，部分厂家甚至因欠货而出现负库存状况，多为5～10天，主流大厂货源供应紧俏，市场拉涨氛围日趋浓厚，价格屡创年内新高。聚酯切片市场主流成交价格稳步走高，行情持续坚挺。上游货少惜售，下游积极跟涨，高额的生产利润驱使聚酯工厂加大对聚酯原料的采购。
　　
　　行业高开工率留隐患
　　
　　今年PTA行业日均负荷为89.5％，9月底更是达到了98％的高位。高开工率加快了期货市场上仓单形成速度。据郑商所资料，截至目前PTA仓单超过15000张，即超过7.5万吨，高开工率在现货销售良好时几乎对行情不产生影响，但当销售旺季过后，将对期货价格产生明显的压制作用，在10月下旬这种压制作用将逐渐显现出来。
　　
　　综上所述，受供需关系偏多转换因素刺激作用，致使PTA期货价格持续上涨，后市可能面临适度回调整理，但涨势短线仍将难以逆转。
　　